入冬以来，华中、华北、华东地区在内的大部分区域的空气污染指数长期处于重度级别。这便促使各地环保政策不得不提前出炉。2016年第二批7个中央环境保护督察组于11月24日至30日陆续实现督察进驻北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西、甘肃等7个省（市）。而广东地区因环保整顿而出现多数工厂停机，则成为引发本周初我国豆粕市场行情连续反弹的主要基本面因素之一。此外，全球大宗商品因原油大涨而集体拉涨，以及美国新当选总统特朗普有关“没有必要坚持引发一个中国”的言论，引发国内市场对于未来中美可能爆发贸易战的担忧，等一系列国内外市场的强烈共振，也成为推动我国豆粕期现货行情联袂大幅反弹的重要原因。

　　从基本面市场来看，中国国内由于进口大豆到港延迟，叠加饲料厂商提前展开春节备货，导致国内豆粕基差异常坚挺，因而也推动国内油厂榨利持续相对丰厚，一方面刺激进口大豆订单的积极成交，另一方面也使得今年12月-明年1月的国内大豆压榨量将会高于此前预估，以应对终端的高提货节奏，这也使得油厂目前的挺价意愿相对较强。而我国部分地区油厂因环保整顿、豆源到港以及商检通关等原因而阶段性停机，将会持续造成节前国内豆粕市场区域性差异性更加明显，当然市场变数将集中在明年1月份，近期特朗普频频爆出针对中国的“惊人言论”，则意味着未来引发中美贸易战（相互报复性关税等）的可能性越来越大，根据贸易商数据，明年1-5月份我国进口大豆采购缺口高达2000万吨，是否会受到未来“特朗普风险”的影响，若国内到港船期持续延误，则会给我国市场带来重大行情风险。

　　本周一（12月12日）开盘，全球大宗商品集体拉涨，受上周六OPEC与非OPEC国家达成2001年来首次协议影响，在油价大涨提振之下，国内商品市场期货马不停蹄地兑现“成本支撑”利好集体大涨，其中，连豆粕强势反弹，尤其近月合约空头离场导致期价大幅反弹，当日连粕1701开盘3092元/吨，收盘3200元/吨，涨幅达到3.9%，持仓减少91290手，连粕1705收报2931，上涨1.77%，持仓量减少54744手至2430948手，豆油1705合约增仓走高，收报7202元/吨，上涨1.58%，持仓量增加22916手至803496手。而国内豆粕现货市场也跟盘强劲上涨，沿海主流油厂报价连续两次调高，总体涨幅高达50-100元/吨，广东地区因环保整顿而出现多数工厂停机，当地豆粕价格涨幅较大，而广西某油厂豆粕报价也飙升180元/吨；其中广东地区部分油厂接到环保局通知，被要求其于12月15号前拿出整改方案，审核通过后恢复开机，这也将使得两广地区豆粕供应更加趋于紧张，而国内豆粕市场的区域性差异更加明显。

　　从基本面市场来看，中国国内由于进口大豆到港延迟，叠加饲料厂商提前展开春节备货，导致国内豆粕基差异常坚挺，因而也推动国内油厂榨利持续相对丰厚，一方面刺激进口大豆订单的积极成交，另一方面也使得今年12月-明年1月的国内大豆压榨量将会高于此前预估，以应对终端的高提货节奏，这也使得油厂目前的挺价意愿相对较强。

　　现阶段国内豆粕现货供需错配的基本面矛盾，使得基差相当坚挺，明年2月豆粕基差高达180-240，即便是普遍不被看好的明年3-5月基差也基本维持在130以上，从而进一步助长了渠道中及终端成交远月基差的信心。目前我国市场仍在关注春节前后进口大豆到港数量和节奏、油厂开机压榨水平以及终端备货节奏，此外我们仍需高度关注，来自南美出口窗口提前开启给美豆市场带来的冲击，以及明年1月份带有极大不确定性风险的美国新总统就职，给全球大宗商品市场尤其是中美贸易可能带来的纠纷风险。