在经历去年的耀眼行情之后，年初至今的豆粕市场归于沉寂。年初以来，连盘豆粕期货主要在2800-3000元/吨区间弱势运行。在盘面疲弱及下游需求清淡的共同影响下，国内豆粕现货市场整体处于下跌行情之中。据中华粮网数统计数据显示，3月14日，43%蛋白豆粕报价集中在3050元/吨，较年初跌250元/吨。

　　盘面疲弱拖累豆粕现货走势

　　年初至今，CBOT大豆在经历最初半个月的拉升之后就持续处于弱势震荡、整体下跌的态势之中。南美大豆丰产消息频传，阿根廷天气持续向好，巴西大豆收割进度加快，美豆期价上方压力重重，虽有出口数据利好支撑，也难敌丰产压力。至3月13日，CBOT大豆主力合约收999美分/蒲式耳，较1月18日拉升到的2017年最高点1074美分/蒲式耳下跌75美分/蒲式耳，跌幅6.98%。在外盘疲弱影响下，内盘豆粕与之保持联动，也主要保持区间弱势震荡态势。盘面的低迷为国内豆粕现货市场奠定利空基调。

　　豆粕需求处于季节性淡季

　　农业部公布的数据显示，1月份生猪存栏量较上月同期减少2.9%，较上年同期减少2.8%；1月份能繁母猪存栏量较上月同期减少0.4%，较上年同期减少1.5%。春节集中消费过后生猪存栏及能繁母猪存栏数量双双减少，加之2月份以来禽流感疫情蔓延，肉鸡及鸡蛋价格大幅下滑，肉鸡饲养受到较大冲击，而且2、3月份，气温回升不明显，水产养殖还未开始回暖，从下游整体养殖形势来看，养殖业整体表现不振，对饲用豆粕的需求尚未完全恢复。但是由于3-4月份，停机检修的大豆油厂数量较多，经销商担心届时豆粕供应较为紧张，加大了豆粕提货量，因此2月底至3月份的前几日，豆粕成交出现了短时的放量增加。

　　油厂开机率下降限制后期跌幅

　　由于环保检查严格需要进行设备升级，3月份部分油厂有长时间停机计划，加之部分油厂出现豆粕胀库现象也有停机需求，整体看，3月份我国停机油厂较多，开机率将整体处于较低水平，豆粕产出减少，库存增长速度放缓，将会缓解目前部分豆粕胀库现象。库存的减少将会对豆粕价格形成支撑，加之供应减少，油厂及经销商挺价心理将会增强，会对整个3月份豆粕的价格带来利好。但进入二季度，进口大豆集中到港，加之油厂恢复开机，豆粕将重新回到供应充足的状态。

　　从后期走势来看，USDA3月供需报告再次奠定美豆利空基调，在南美大豆上市压力之下，预计美豆弱势震荡态势仍将延续，内盘豆粕也将会继续跟随疲弱震荡，对豆粕现货市场带来利空压力。短期来看，豆粕现货市场整体基调仍较为疲弱，但是在产出减少的利多支撑下，跌幅将会受到限制，因此，预计3月下旬豆粕现货市场将整体处于弱势调整、跌幅受限的状态。从二季度的情况来看，美豆市场难有利好消息出现，加之国内豆粕供应十分充足，二季度豆粕跌幅将会较一季度扩大，出现上半年的价格低点。